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【炒股實戰培訓】之散戶如何學習倉位管理?

倉位管理是投資體系中的一個重要維度,也是投資者必須面對的一個重要環節。然而,即便倉位管理如此普遍和重要,在實際投資過程中,卻很少有人重點關注,反而成為大家最為忽略的一個因素。通過分析身邊投資失敗的種種案例不難發現,相當一部分原因可以歸咎于倉位管理不到位之上。那么,今天來讓我們來聊一聊投資體系中這個重要的維度倉位管理。

倉位管理的重要性

為何要說倉位管理如此重要?一個良好的倉位管理究竟能為我們的投資帶來什么?讓我們就此話題逐一展開:

1.良好的倉位管理是一道天然的風險防護屏障。倘若倉位控制得當,市場中絕大部分價格波動風險,僅通過倉位管理就可得到分散。同一市場中的同一投資組合,若分別使用杠桿配資,滿倉,半倉等三種不同的倉位進行投資,所帶來的風險毫不夸張的說,根本不在一個數量級。在實際投資過程中,過高的倉位配置,不僅會使投資的風險大增,同時會給投資者帶來極大的心理壓力,從而大大提升了投資者做出錯誤決策的可能性。即便為同一種投資組合,只因不同的倉位管理,三者的最終結果很可能大相徑庭。試問馳騁投資市場的你,是否充分利用了倉位管理所帶來的風險防護能力呢?

2.良好的倉位管理可在投資市場化“被動”為“主動”。 價格的波動短期來看不可預測,身處投資市場,絕大多數時間我們只能“被動”的等待市場先生給我們所持有的資產出一個較高的價格。但是,如果你做到了良好的倉位管理,則可以完全忽視“市場先生”的情緒波動,甚至可以“主動”出擊。正如巴菲特對待持有現金的觀點:現金并非一種接近零回報的資產,而是一種永不過期的看漲期權,可以隨時隨地購買任何資產,且不受行權價格的限制。

倉位管理的基本邏輯是高估值時低倉位,低估值時高倉位,所以良好的倉位管理者在牛市的頂部倉位一定不會太高的,我們并沒有賣到頂點,而是賣到了高估值區域,“頂”很難確定,但高估值區域則一目了然,賣出就容易多了。一個副作用則是降低了牛市里的回報,但拉長周期來看,則是增加了整體的回報。

3.良好的倉位管理可以優化資金配置。當你投資一項資產時,如果忽視了倉位管理這一重要因素,你所購買資產的價格則很可能是它在某一特定時間的價格。也就是說你很可能會在你所認為的“合適價格”大量買入。但事實證明,往往你是錯的,大多數情況都存在出價過高的風險。倘若投資者進行了良好的倉位管理,投資則往往是以分散下注的方式進行,投資的價格擇是一定期間的平均價格,從而避免了投資者“站在山崗”的價格風險,使得資金進行了優化配置。

4.良好的倉位管理更有利于抓住市場罕見機會,獲取超額收益。你是否也有過發現了市場中絕佳的投資機會,卻因為資金不足而只能任其錯失?那這一定是倉位管理的某些方面出現了問題。一方面,良好的倉位管理更有利于投資者在市場出現低價時,抓住投資機會,重重下注。另一方面,可把少量的資源投入到那些損失可能很低,但收益卻無限的不對稱的領域中,以獲取超額收益。

關于倉位管理的建議

以上內容講述了倉位管理的重要性,下面我將談談對倉位管理的幾點建議,希望能對你的投資有所幫助。

1.嚴格區分資金用途,給投資資金判“無期徒刑”。在實際投資過程中,建議投資者結合自身實際情況,嚴格區分生存、生活、投資等資金用途并確定合適的資金比例,切記專款專用,做到各項資金用途之間的絕對隔離。對于投資而言,為了更好的防范風險,一定使用長期用不到的資金進行投資。經常拿出一筆資金,給它判一個“無期徒刑”并用來投資,真的是一件值得驕傲的事情。

2.計提風險準備金是一個簡單易用的辦法。對于任何投資而言,提取一定比例的準備金是一個比較實用的辦法。例如:當資產價格出現上漲時,可取出部分利潤重新分配或按比例補充資金,一方面可以為不確定的未來做好充分準備,另一方面也可大大提高資金的流動性。

3. 遠離負債投資,避免以短支長。負債投資本質上是一種不成熟倉位管理方法。過多負債的投資者往往將自己置身于收益有限,但付出的代價過高的怪圈,這無異于將自己的投資過多的暴露于風險之中。同理,使用短期資金進行長期投資也十分危險,即便有著不錯的套利空間,投資者也應慎重對待。

4.制定符合自身的倉位管理計劃并嚴守投資紀律。投資是多樣性的,倉位管理的策略也因投資者各方面的不同而存在較大差異。若投資者能夠找到一個適合自己的倉位管理方法,并能長期持久的堅持下去,其必將為投資者帶來豐厚回報。倉位管理的方法論也將成為投資者擁有的寶貴財富。
 

倉位管理方法

漏斗型倉位管理法

初始進場資金比較小,倉位比較輕,如果行情按照相反方向運行,后市逐步加倉,進而攤低成本,加倉比例越來越大。這種倉位管理方法,倉位控制呈現下方小,上方大的形態,很像一個漏斗。

比如:10元1萬股9元2萬股8元3萬股=8.66元6萬股

優點:每次加倉比例越來越大,對于成本價的攤低作用非常明顯,一旦股價出現反彈,能夠快速回本。比較適用于在確定性事件發生之前的建倉或在下跌末期對于白馬股或者穩定增長型品種的布局。

缺點:剛開始參與的時候倉位相對較小,如果方向與預期方向一致,那么在股價上漲過程中往往只有少量持倉,獲利有限。

由于漏斗型方法是在股價向著相反方向變動的時候持倉量越來越大,當達到一定程度,必然會出現整體倉位過重甚至滿倉持有,那么接下來價格一旦向相反方向再運行一定程度,就會導致投資者超出心理承受范圍而爆倉或割肉。

矩形倉位管理法

初始進場的資金占總資金的固定比例,如果行情按相反方向運行,以后逐步加倉降低成本,加倉都遵循這個固定比例,形態像一個矩形。

比如:10元1萬股9元1.11萬股8元1.25萬股=8.92元3.36萬股

優點:每次只增加一定比例的倉位,持倉成本逐步降低,對風險進行平均分攤,平均化管理,在持倉可以控制、后市方向和判斷一致的情況下有機會獲得豐厚的收益。

缺點:初始階段,平均成本抬高較快,容易很快陷入被動局面。與漏斗形一樣,在股價向著相反方向變動的時候持倉量越來越大,當達到一定程度,必然會出現整體倉位過重甚至滿倉持有,那么接下來價格一旦向相反方向再運行一定程度,就會導致投資者超出心理承受范圍而爆倉或割肉。

金字塔式倉位管理法

初始進場資金量較大,后市如果行情按相反方向運行,則不再加倉。如果方向一致,則逐步加倉,加倉比例越來越小,倉位控制呈現下方大,上方小的特點,像一個金字塔。

比如:10元3萬股11元1萬股12元5000股=10.44元4.5萬股

優點:按照報酬率進行倉位控制,勝率越高動用的倉位就越高,利用趨勢的持續性來增加倉位,在大的趨勢中,會獲得很高的收益,風險率較低。

缺點:在震蕩市中,操作難度較大,初始倉位過重,對于第一次入場的要求比較高。比如10元買入3萬股,股價并沒有像判斷的那樣上漲,而是出現下跌,在股價跌至8.5元 位置的時候,理論上是需要止損的。如此以往出現多次后,對于投資者信心是較大的打擊,同時會造成較大的虧損。

倉位控制堅持的原則

1、牛市中可根據自己的風險承受能力重倉,但熊市(下跌趨勢)總倉位不宜超過30%,震蕩市中總倉位不宜超過50%。

2、任何時刻,單只股票倉位不宜超過50%。

3、適度的倉位分散以對沖市場的非系統性風險。

4、分批建倉。

5、嚴禁“猜底補倉”。

6、加倉次數不要超過三次。


主講人介紹        

       周穎,工商管理碩士(MBA),10年證券從業經驗,任平安證券總部投資顧問,大豫網財經欄目特邀嘉賓,曾在平安證券視頻投顧直播節目中明確提出“滬指2850點階段性低點”、“創業板2900點頂部結構”“2016年上證50指數將是主戰場”“2844-2638-2781點滬指復合型底部”等觀點并得到了市場印證。 




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