全站導航
欄目

復星醫藥調研:整體“略超預期”,建議積極關注

調研結論

公司作為國內創新藥龍頭之一,具備成長為國際一流制藥企業的基因。公司經過多年經營布局和高額研發投入,建立起豐富扎實的產品線,成為國內 Biosimilar 的領頭者,同時布局具有自主知識產權的生物創新藥,建立起一整套獨立研發、生產的體系,引領中國生物藥的蓬勃發展,并有望在國際市場搶占一席之地。

公司股價估值在2018年PE 30倍,與其他創新藥龍頭公司估值相較為低,調研結果整體“略超預期”,建議積極關注。

調研報告
 
 

4.png

 

 

調研紀要
 
 

 

 

Q1、公司發展近況?

公司相比去年研發投入多增加了4億。從研發角度來看公司是國內藥企的第一梯度,也會持續投入研發。這個階段投研發,絕對值更多,很多原研進了三期臨床。

 

自身存量產品增長蠻好,20多個產品銷售過億。以前產品較多,我們需要核心產品做大做強。制藥研發端一致性評價過了三個。自己存量賣了不少,第三方數據庫可以查到。今年制藥板塊業績是樂觀的。

 

Q2、醫院相關的業務?

醫院相比較少,在培育期,去年21億收入,整體更多是五年十年乃至百年大計,每年內生10-15%內生增長,去年并購了深圳和珠海的醫院。年初通過認證,公司成為整個民營醫院的第一名。希望非常強的區域協同。不考慮協同效應,單個醫院都有10-15%的增長。

 

Q3、醫療器械方面?

醫療器械收入占比不高,有6個產品銷量過億。主要在達芬奇機器人和耗材、醫美方面。

 

達芬奇手術機器人,上一年國家配額36臺,現在下放到了省級,我們樂觀來看配額會有大幅提升。耗材也會穩定增長。去年實現了2.8萬次手術,同比增長46%。

 

Q4、原子公司國藥控股的情況?

國控這塊,股權已經全部給國控了。所以我們沒有更新國控的情況。

 

Q5、公司有無今年收入和利潤的指引?

收入的指引,一般全年來看能做到15%以上的增長,但利潤一般沒有指引。

 

Q6、公司研發投入分配?

去年研發一共投了15億,12.75億投入制藥,一半投在生物藥,化藥這塊一致性評價占了12.75億的百分之十幾,創新藥也占了百分之十幾。

 

Q7、管理層愿景規劃?

主流醫藥市場的一流企業,把研發和國際化做好。研發打造了很多平臺。過度研發也不好,需要持續成果出來。國際化方面,公司也并購了一家公司。

整合和信息化。信息化,搭建信息系統等。

 

Q8、公司主要子公司情況?

銷售力量方面,比如子公司萬邦醫藥,都有4000多人的銷售團隊。

 

子公司復宏漢霖,主要產品在大分子、生物藥。對漢霖,大家都比較熟。科學家心無旁騖的在做研發,擁有500多人研發團隊。另外100人做化學藥創新。不知道復宏漢霖會否上市。上次融資估值是在去年12月,14億美元的估值。

小分子創新藥,目前進度還是在一期。自己的管線很豐富,但披露還是要按照交易所的要求。

Gland,希望持續把法國市場做大,法國市場增長了50%。法國市場占其收入的一半以上。希望自身發展非常優秀。這么大的企業,協同合作的點很多。

 

Q9、公司與美國Kite公司合作CAR-T新藥情況?

公司CAR-T新藥,4月份報了臨床,5月份受理了,美國已經驗證的產品,有可能免掉一二三期的臨床驗證。CAR-T指引上市再看。但要做橋接實驗,因為存在人種差異等。兩個月之內會大概率批復,否則默認過了臨床。分成比例是我們6,他們4,和kite公司合作產品沒上市的時候就開始了。

 

大分子在漢霖,小分子在復創。

 

Q10、公司民營醫藥進展?

民營醫院,主要是靠服務,更好的病床、資源配置來收取更高的收入。而醫保如果不愿意覆蓋這家民營醫院的話,我們也不會考慮。公司民營醫院主要布局在珠三角、長三角這樣居民較為富庶的地方,重點選擇二三線城市有轉移支付能力的盈利性質醫院。

 

如果到一萬張床位,10-15%利潤率穩定在這里,通過集采等方式,規模大了議價能力更強。

 

我們做醫院投資的團隊對醫療情況非常熟悉,會把醫院醫生收入陽光化,這樣的話醫生會對一下數據會差不多,因而大部分醫生會愿意改變成這樣的模式。

 

Q11、公司有無人工智能在醫療的布局?

我們也有布局人工智能,杏脈科技子公司,醫療影像,人工智能讀片,拿到了數據非常多,是關鍵,如果發展的好,會持續的做大。

 

本報告為內部報告,僅供我公司的客戶和潛在客戶參考。本報告中的信息均來源于已公開的資料,我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。報告中的觀點和預測僅代表我們的判斷,不構成任何投資建議。由于實際情況的變化,我們可能對這些觀點和預測進行調整,而不予以提示說明。




? ? ? ? ? ?
? ? ? ? ? ?
展開全文
? ? ? ?
?
熱門

新手必看—A股股票開戶指南

股票開戶流程、股票開戶需要哪些證件資料?可以手機APP自主開戶嗎?平安證券7X24小時自助開戶。

發布于:2018-05-24

股票新手入門知識 零基礎學炒股從入門到精通 2019

什么是股票、股票怎么開戶、股票交易時間、常見的股票種類、選股技巧、看盤技巧。股票新手入門知識 零基礎學炒股從入門到精通 2019

發布于:2019-05-16

個人“玩家”必備:科創板全套攻略

科創板全套攻略。科創板漸行漸近,百萬“玩家”翹首以待,個人開通科創板條件、上市條件、退市機制、做空機制、減持制度。

發布于:2019-03-01
相關推薦

中航光電調研:整體符合預期,積極逢低關注

公司作為軍用連接器的龍頭企業,產品涉及航空、航天、兵器、船舶等各個軍工領域。

2018-06-25

中海達調研:整體“符合預期”,積極逢低關注

公司是國內高精度 GNSS 領域的領先企業。在主流產品 RTK 產品市場上中海達、南方測繪、華測導航處于領先。

2018-06-25

浙大網新調研:整體“符合預期”,建議可以積極逢低關注

公司著重于網新云服務、智慧城市、智慧商務、智慧生活四大領域,深耕大交通、大健康、大金融三大行業,近年來外延并購收效顯著,被并購公司...

2018-06-25

億緯鋰能調研:整體“略超預期”,建議可逢低關注

公司鋰原電池在生產制造、研發等方面具有核心競爭力,國內占率超過60%,規模全球第一,2017年底公司與荊門高新區管委會簽訂《合同書》繼續...

2018-06-26

老板電器調研:整體“符合預期”,建議可逢低關注

公司是中國廚房電器行業的領導者,也是歷史悠久的專業廚房電器品牌。廚電行業尚處成長階段,未來老板電器有望分享三成以上市場。

2018-06-26

2019-05-17 皖江物流:關注國改進程,集團煤、電資產注入值得期待 !

核心觀點:皖江物流是一家集煤電一體、運轉結合的準公用事業公司。2016年皖江物流與控股股東淮南礦業完成重大資產重組后,公司的業務范圍由

2019-05-17

幸福藍海調研:整體略超預期,建議可積極逢低關注

公司傳統電視劇制作業務圍繞革命歷史和現實主義題材等在國內屬于領先水平,盈利狀況有穩定增長,并購的笛女影視也處于業績承諾期。

2018-06-25

山西汾酒調研:整體略超預期,建議積極關注

公司是清香型白酒龍頭,深厚的品牌底蘊使其足以在高價白酒市場參與競爭。地域上,公司深耕山西根據地市場,并積極拓展省外市場,特別是環山...

2018-06-25

元祖股份調研:整體略超預期,建議積極關注

烘培行業順應消費升級,高成長、集中度低,行業格局好。一二線城市消費者更追求品質和品牌的追求,三四線及城鎮消費者品牌意識覺醒,對價格...

2018-06-25

股權變更概念持續活躍,后市可期?

7月2日,兩市早盤小幅低開后表現相對平穩,創業板一度紅盤震蕩,但受權重股萎靡影響,各指數午盤小幅跳水,午后一路走低,上證50一度大跌4

2018-07-02

超跌反彈成主線?如何抓住機會?

7月4日,A股延續弱勢調整,創業板盤中大跌逾3%,前期強勢的題材板塊獲利回吐跡象明顯。截至收盤滬指收報2759 13點,跌幅1 00%,深成指收報9

2018-07-04

次新股沖鋒在前,機會要來了?

7月5日,股指繼續弱勢調整,滬指創出調整以來收盤點位新低,深成指跌破9000整數關口。截至收盤滬指收報2733 88點,跌幅0 91%,深成指收報88

2018-07-05

豬價漲勢持續,關注生豬養殖龍頭企業

行業熱點電子:5月京東方擠下樂金顯示器重回電視面板出貨冠軍 關注:京東方A(000725)、TCL集團(000100)根據集邦咨詢光電研究中心(Wit

2018-07-06

醫藥板塊大熱,后市關注這些潛力股!

7月9日,股指大幅反彈,行業板塊全線上漲。截至收盤滬指收報2815 11點,漲幅2 47%,深成指收報9160 62點,漲幅2 80%,中小板收報6345 33點

2018-07-09

醫保支出增速回升,偏消費類醫藥股機會來了?

行業熱點醫藥:醫保支出增速回升,把握“創新升級”主線 關注:長春高新、一心堂等18年1-5月醫保支出增速回升至24%,剔除新農合合并影響,

2018-07-10

有色年中策略:供需亮點較少,關注有催化子行業

平安證券研究所2018年中策略報告出爐啦,我們將及時為大家分享最新的投研觀點。今天為大家分享的是有色行業半年度策略報告。一、我們的觀點

2018-07-10

高送轉板塊延續強勢,機會在哪兒?

7月10日,股指全天維持震蕩尾盤小幅收漲,截至收盤滬指收報2827 63點,漲幅0 44%,日線收出三連陽,深成指收報9205 43點,漲幅0 49%,中小

2018-07-10

超跌反彈股掀漲停潮,如何踩好節奏?

7月13日,滬指全天都在2828附近震蕩,創業板指則在1600點上方窄幅運行,指數表現較為平淡。截止收盤滬指跌0 23%,深成指漲0 58%,創業板指

2018-07-13
熱門專題
股票術語
K線大全